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全省价格工作会议

甲醇:向左 还是向右?

??????? 目前针对甲醇交割后至10月下旬的观点分为两派:一派认为国庆后内地需求的恢复,将会引发内地供应不足,从而带动港口和盘面走高;另一派则认为由于交割后大量现货的涌出,以及进口到港的不减,内地与港口将会呈现两个不同的走势,港口地区将会跌价去库存,从而引发盘面走弱。下面就两个逻辑的具体走势进行一下推演。

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  当下期现整体环境倾向于振荡

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  目前西北库存在24.3万吨左右,沿海地区港口库存在180万吨左右。供需结构来看,内陆地区整体开工在七成左右,略高于下游需求,但下游与上游节奏不一致,存在集中补货的情况。港口的情况较为悲观,内地货物仍有流向港口,进口到港维持较高量,需求恢复极为有限,烯烃装置多倾向于集中采购进口为主。

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  交割前后,国内甲醇面临需求最差、供应一般、库存最高的局面,由于对后市存在严重的分歧,盘面和现货倾向于振荡为主。对于国庆节前的走势,分歧并不大,多数认为在交割之后,由于现货的大量涌出,港口将会走弱一轮,而内地由于库存偏大,下游需求不强,或采取降价主动排库的形式去库存,从而联动走弱。

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  目前主要的分歧在于国庆之后,存在看多和看空两种截然不同的观点。

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  做多逻辑推演

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  由于国庆之后内地需求将会有效增加,合并计算将会增加20万吨/月,河北、山东地区的甲醛,河北、河南地区的二甲醚,山东地炼的MTBE及制氢装置都将重启,将有效降低内地库存,叠加内地检修甲醇装置陆续重启,整体在10月份将会呈现去库状态,如果下游集中采购,将会形成短期的供不应求。

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  10月份进口到港将会明显减少,由于内地需求存在大幅增加,针对港口地区的内陆货物将会减少,从而减轻对于港口的压力,在内地陆续走强之后,港口地区会受到内地的带动而去库存,并出现价格走高。

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  合并计算边际,内地大概率价格会涨至成本线以上,暨西北1800—1900元/吨、山东2100—2200元/吨、港口华东2400—2500元/吨,并存在涨超100—200元/吨的可能。

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  此时港口地区的去库存进程将会处于相对缓和态势,贸易商因为价格的走高放缓出货,并利用内外价差增加进口货物,从而出现涨价去库存,但去库存速度较慢。

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  做多逻辑的风险点:因前期的大面积检修,内地秋检装置较少,价格走高后再度刺激装置大面积重启,从而再度形成供大于求的局面,港口进口到港依旧增加,套保货物增加,持续压制盘面,基于全国的高库存,下游库存也很大,或不会主动大量拿货,从而造成行情滞涨或不涨。

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  做空逻辑推演

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  国庆后,内地重启甲醇装置也较多,叠加内地新建甲醇装置仍有投产,湖北盈德气体50已开车及兖矿榆林70、兖矿荣信90将会在10月份前后进行试车投产,基本可以抵消宝丰二期试车带来的利多。河北、山东、河南的需求恢复,也会叠加内地重启装置,基本处于持平状态,并不会带动内地大幅的走高。由爆炸和环保引发的山东需求、江苏需求、河南需求并不会出现井喷式的爆发,而且内地货物积压速度一旦增快,会对港口二次施压。

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  港口地区,目前可销售库存在40万吨,交割后或增加至50万吨,烯烃工厂并没有从贸易商手中拿货的主动需求。由于外盘供应极多,伊朗装置数次因出货不畅胀库停车,后期将继续稳定发货中国,近期传出伊朗与美国关系缓和,将会加大伊朗的出货量。在交割之后,甚至整个10月份,港口地区都看不到去库存的可能性,即便是去库存,也是贸易商在坚持不住之后,跌价主动去库。

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  内地可能会走强,但叠加合并计算后,会呈现内地货物价格高,港口价格低的局面,两者的价差极端条件下可能会出现鲁南高于江苏港口150—200元/吨的情况,暨山东2100元/吨、港口2000元/吨的情况。

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  做空逻辑的风险点:外盘装置在9—10月存在检修,供应缩减,港口地区库存下降较快,内地货物持续强势,港口地区烯烃企业无法低价补充货物,从而造成内地带动港口上涨的局面,盘面随之走强。

  综合而言,上述两种推论都非常有道理,当前市场完全存在向上述两种推论演变的可能,故而当下市场的矛盾就变成了对于后市真实演变的猜想。就内地而言,在国庆之后走强为大概率事件,但作为定价锚地的港口地区,却存在极大的变数,内地走强不一定能带动港口去库走强,而港口持续的偏弱也有影响内地走势偏弱的可能。对于当前而言,观望似乎比方向的选择更为重要。

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(责任编辑:方凤娇 HF055)

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发布时间:03:24:47


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新车销售进入瓶颈期资本转向后市场掘金,连锁机构进入整合时代

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随着大量资科创板上市公司净利润_蜘蛛365bet开户官网_365bet开户投注_365bet正网平台本对汽车后市场的看好,连锁机构正迎来新机会。“目前我国区域连锁的不断发展和成熟推动独立维修机构进入全面整合阶段,而互联网数字技术则驱动产业链条升级整合提速,行业将进入数字化时代。”孙孙锋峰称。

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大量新的探索者凭借新的概念和模式进入市场进行尝试,模式创新不断更迭,但大多都因为前期获客成本高英国议会下院休会时间_蜘蛛365bet开户官网_365bet开户投注_365bet正网平台、市场培育周期长、重运营等特点,大多数企业仍难找到盈利模式。因此,行业转型升级需要建立在对行业深度理解并高度整合多方资源之上才能实现相对可持续的模式,需要模式与运营同时深耕,才能有机会破局。

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(责任编辑:何一华 HN110)

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[责任编辑: 丁伯华文]

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